Con el dólar anclado en $1.512,50, el techo oficial para noviembre roza los $1.989 y la brecha interna se estira al 27,8%

El dólar mayorista cerró ayer a $1.512,50, su cotización más baja desde mediados de septiembre, y volvió a quedar lejos del límite superior del corredor de flotación que administra el Banco Central. La distancia entre el precio actual y ese techo ronda el 27,8%, la segunda brecha más grande desde que el esquema entró en vigencia, un indicador elocuente de hasta dónde puede moverse la cotización oficial sin chocar contra la banda superior.

El techo del corredor para noviembre quedó fijado cerca de $1.989,12, según el cálculo que toma como base el IPC de septiembre (1,9%), el último dato publicado por el INDEC, y lo aplica con dos meses de desfasaje. Para el cierre de octubre, ese límite superior estaba en $1.950,97; en noviembre sube $38,15. Es decir, la banda se mueve, pero el precio real sigue muy por debajo del vallado teórico.

Un peso que se aprecia en términos reales

En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial acumuló una suba de apenas $5,80, equivalente al 3,8%. Ese avance queda muy por debajo de la inflación acumulada del período, que alcanza el 23,6%. La diferencia es brutal: significa que el peso se apreció en términos reales frente al dólar durante el año, una dinámica que golpea a los exportadores, licúa los ingresos atados al tipo de cambio oficial y deja a la producción granaria compitiendo con un dólar cada vez más barato en pesos.

“Un salto hasta esa zona del techo es técnicamente posible porque el tipo de cambio tiene espacio de sobra hasta la banda superior y no sería nada dramático.”Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras

Qué anticipa el mercado y qué dice el lote

• El Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central proyecta que el mayorista podría llegar a un promedio de $1.585 en noviembre, unos $64 por encima de los valores actuales.
• Para diciembre, el mismo relevamiento anticipa un cierre en torno a los $1.614, lo que equivaldría a una devaluación anual del 11,5%, todavía insuficiente para empatar la inflación.
• Reschini advirtió que el mayor factor de riesgo puede venir del escenario global, con un fortalecimiento del dólar, aunque la apreciación del real brasileño funciona como amortiguador para el peso.
• El analista consideró poco probable una suba pronunciada en noviembre: la liquidación de divisas del campo podría aumentar y mantendría al dólar relativamente estable.
• En el interior productivo, productores consultados en Marcos Juárez y Río Cuarto coinciden en que el precio que ven en la pizarra del acopio no convalida los aumentos de costos y que el retraso cambiario se siente en cada liquidación.

Para quien ahorra en dólares o trabaja con precios atados al tipo de cambio oficial, el escenario vigente es de calma aparente: el mayorista cotiza más de un cuarto por debajo de su techo teórico y las proyecciones de mercado no anticipan movimientos bruscos en los próximos meses. Pero la calma cambiaria convive con una pregunta incómoda que recorre las mesas de los productores y las PyMEs del agro: ¿quién paga la cuenta de un año en el que el dólar corrió menos de la mitad que los precios? ¿El Tesoro, con subsidios cruzados? ¿El productor, que cobra en pesos cada vez más caros y vende en dólares cada vez más baratos? ¿O el consumidor, cuando la corrección llegue, como siempre llega, por la vía del ajuste?